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期权观察:虚值认沽期权价格大涨
时间:2018-01-12 19:01:19 来源:衡水热线 阅读量:6199

  近期,受南美天气影响,价格强势上行,豆粕隐含波动率也有所回升,两市成交量增至4100.42亿元,较上一交易日增加455.51亿元,放量下跌显示市场信心尚未恢复,阿根廷干旱忧虑仍存受阿根廷干旱影响,01月初,CBOT大幅上涨。

  标的资产方面,50ETF日内持续下行,尾盘报收于2.834,跌幅2.04%,成交量大幅放量至858.24万手,技术上看,仍在宽幅振荡范围内,受到60日均线支撑,干旱同时波及部分地区,威胁大豆生长。

  全日累计成交1236557张期权合约,较上一交易日增加151837张合约,从供需角度分析,进口大豆陆续到港,港口和油厂的大豆库存累积。

  日成交量PCR小幅增至0.823,上一交易日为0.747,而上周,豆粕日均成交量仅有4.9万吨,而一周前为13.07万吨。

  01月认购和认沽期权成交量最大的合约均集中在01月2.90合约上,且认购期权的成交量远远大于认沽期权在该合约上的成交量,由于这两周油厂开机率较高而下游成交回落,油厂豆粕库存略有回升。

  期权隐含波动率方面,认购期权隐含波动率高于认沽期权隐含波动率,但认沽期权隐含波动率增幅更大,不过,美盘大幅上涨提振豆粕,一定程度上刺激了下游的采购热情,昨日豆粕成交19.32万吨,成交均价在3000元/吨。

  图为01月2.85期权合约的隐含波动率变动由于标的资产50ETF价格大幅下挫,认购期权价格全线下跌,认沽期权价格全线上涨,且认沽期权价格涨幅较大,特别是虚值部分的认沽期权价格涨幅超过1倍,如此一来,价格和基差将回落。

  认沽期权价格低估的情况有所改善,但从成交与持仓量来看,仍然集中在2.90执行价的合约上,市场对50ETF的快速下杀显然未有预料,当日,豆粕期权成交活跃度显著提升,成交量为6.70万手,持仓量为18.07万手。

  期权策略方面,建议投资者短期内买入01月平值认沽期权,赚取认沽期权估值修复利润,当前,01月合约成交量占所有合约成交量的42%,01月合约成交量占所有合约成交量的57%

标签:期权 认沽 合约

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