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需要市值执行既定策略
时间:2018-01-14 13:31:11 来源:衡水热线 阅读量:2497

  李威2017年01月014日08:52来源:01月14日,360集团董事长周鸿祎在江南嘉捷重大资产重组媒体说明会上表示,没有坚持走IPO通道而选择借壳重组,是360公司根据资本市场的发展和众多股东的意愿,综合各方面的考虑做出的战略性选择,而促使360回归的主要因素还是作为一家网络安全公司的身份问题束缚了360的业务发展,市值越大确定性越高?一段时间来,A股市场的行情演变为对大市值公司的追捧,公告内容显示,此次重组上市将分为三个步骤进行:首先,上市公司江南嘉捷全部资产将作价18.72亿元,通过资产置换和现金转让方式置出,截至上周初,海康威视和美的集团的市值都站稳3500亿元。

  江南嘉捷将发行股份数量63.6亿股,发行价格7.89元/股的方式,作价502.35亿元向360全体股东购买其持有的资产,一半是海水,一半是火焰,周鸿祎直接持有本公司12.14%的股份,通过奇信志成间接控制本公司48.74%的股份,通过天津众信间接控制本公司2.82%的股份,合计控制本公司63.70%的股份,成为实际控制人。

  数据显示,目前67家千亿元市值的上市公司中,今年以来股价涨幅达到100%以上的有8家,涨幅在50%至100%的有18家,涨幅小于50%的有31家,而股价下跌的仅有10家,她强调,证监会将继续关注和严厉大家并购重组中的违法违规行为,“由于中小市值公司数量增多及腾讯、阿里股价的示范效应,我认为A股投资风格会逐步与港股、美股趋同。

  “3Q”大战中人气飙升的360一年以后就赴美上市成功,不但成为了资本市场的宠儿,还通过后来的不断扩张,成为中国互联网不可忽视的一家企业,大摩领先优势基金经理徐达认为,不论是2018年开始的创业板牛市,还是2018年四季度开始的普涨行情,中小盘总体都是跑赢市场的,体量的难题“3Q”大战发生的2018年,腾讯的市值是450亿美元。

  博时产业新动力基金经理蔡滨认为,不同行业、不同公司的估值方法是不同的,需要找到合适的估值方法,才能正确地给股票定价或判断公司市值的上涨空间,如今阿里腾讯的市值纷纷超过4000亿美元,即便360上市之后真如一些机构预测的那样市值增加,与后来的新兴企业站到了同一起跑线上,在体量上拉开了较大的差距,对于成长股,应该用“市值空间法”估算企业未来价值,指标因素包括行业规模、未来公司合理的市场份额、合理利润率及企业成熟后的合理PE.市场趋势未变前些时候,以“漂亮50”为代表的蓝筹股出现不小的跌幅,连带着整个市场也出现下跌。

  如今寡头们已经在一定程度上成为了水、电、土地之外的又一项基础设施,原先的竞争对手和后来的创业者,滴滴、美团、京东等要么选择成为附庸,依靠他们提供的基础设施生存,要么直接被收购,成为生态的组成部分”徐达告诉记者,年末各路资金各有诉求,影响股价的非基本面因素会增多”同时,在周鸿祎的介绍中,360PC端安全产品的市场占有率已经达到94.77%,平均月活用户为5.09亿。

  对于当前A股市场蓝筹股的调整会否带来风格转换的问题,受访的多位公募基金经理均认为市场趋势未变,在移动互联网已经成为主流的时代,360在移动端用户的体量上,也已经被寡头们拉开了差距,“小盘股的春天目前还没有看到,也不是主流资金愿意调仓布局的对象。

  但是,阿里第三季度财报显示,其净利润为170多亿元,TMT板块虽然估值有所下降,但也不是很便宜,而家电等行业的估值已经相对较贵,这说明一些好的行业已经在股价中有所反映,接下来获得超额收益的难度变大了,同时,还包括了由招商银行提供的7年期30亿美元贷款和4亿美元过桥贷款。

  从整体看,目前蓝筹股的估值仍处于合理水平,周鸿祎实际上在背水一战,但冲破板结最终需要大量资金支持进行布局和竞争,在巨大的体量差异下,如何缓解360在资金和资源方面的劣势,争取到更多新的机会,也仍将是周鸿祎需要去解决的关键问题之一,比如,市值超过2000亿元还能保持两位数的净资产收益率和增长水平的企业。

  拓展的可能在退市时,周鸿祎曾经表示,“我们当中的很多人认为,360目前80亿美元的市值,并未充分体现360的公司价值,至于许多依靠外延驱动业绩增长的公司则需要谨慎对待,这些公司的估值可能不是看上去的那么低,业绩对赌到期和资产减值风险或许还没完全释放,退市之后,周鸿祎曾经强调要解决身份问题,成为中国最大的网络安全公司,“大安全”或许是周鸿祎为回归A股准备的新故事。

  他说,今年A股市场涨蓝筹股、跌成长股的观点属于一种谬论”周鸿祎所定义的大安全时代是指,网络安全不再单指信息安全和信息系统安全,而是国家安全、社会安全、基础设施安全、城市安全、人身安全等更广泛意义上的安全,从行业指数看,消费电子、新能源汽车、光伏、环保、半导体等行业有非常好的表现,真成长个股没有缺席这场上涨盛宴,不少个股的股价屡创新高。

  但是,在安全业务层面,随着移动互联网的普及,360原本占据优势的PC端流量正在萎缩,而移动端用户的安全是否会像在PC端聚集到360的平台上?甚至在云服务普及之后,网络安全将以何种方式维护,360安全业务是否会在周鸿祎所说的大安全领域,遇到巨头的狙击,都未可知,蔡滨坦言,今年以来成长股表现一直不错,尤其是偏TMT行业的制造业成长股,另外一个需要周鸿祎考虑的问题是,移动互联网打基础的时期实际上已经过去,而人工智能等新技术带来的发展大势还在酝酿之中,360需要与对手竞争的重心不再是用户数量的争夺,而是用户时间的争夺,让更多用户在360的体系内,停留更长时间,安全显然不是能够让用户长时间停留的原因,在一些基金经理看来,当下策略是首先根据价值成长的逻辑寻找新的投资标的,尤其是那些估值合理、成长有戏的确定性机会,事实上,周鸿祎也曾尝试依托360安全业务积累的流量来建立360自己的体系,同时与人工智能技术进行结合,寻求更多广告变现之外的可能性

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